Транш МВФ и влияние на курс валют

В начале осени 2021-го года планировалось поступление в украинский госбюджет 700 миллионов долларов от Международного Валютного Фонда. На деле сроки немного перенеслись, и долгожданный транш от МВФ поступил в последнюю неделю ноября. Многие эксперты и аналитики выказывали опасения, что финансовая помощь Международного Валютного Фонда может быть отсрочена до более спокойных времен, ведь на границе Украины и РФ обстановка уверенно нагнетается.

К счастью, намеченные планы состоялись, пусть и с опозданием. Госбюджет страны пополнился на 700 млн. долл. И направления расходования этих денег уже давно оговорены. Мы не станем слишком вдаваться в политику. А зададимся другим вопросом: как поступивший от МВФ транш повлияет на курс валюты в банках Украины. То, что гривна удивляет своей прочностью – обсуждаемая тема. Однако во второй половине ноября курс пары «Гривна/Доллар» начал планомерно повышаться. И поползли слухи о том, что национальная валюта начала ослабевать…

Валютный транш и гривна – как они связаны?

Если мы говорим о паре «Грн./Долл.», то поступление большой массы доллара в государственный бюджет обязательно отражается на курсе. Если не принимать во внимание множество других факторов, то влияние транша можно оценить в разрезе таких перспектив:

• Пополняется валютный резерв НБУ. Это дает возможность Нацбанку более солидными объемами реализовывать доллар, чтобы уменьшить предложение гривны на рынке, а следовательно, и повысить спрос на нее.
• Увеличивается объем вечнозеленых в стране. Долларовая лавина накатила. И теперь ожидается массовая реализация валюты на рынке. Ее предложение увеличилось. А потому, как минимум, нивелируется укрепление доллара. Вместе с тем американская валюта обменивается на украинскую. То есть спрос на последнюю стремительно возрастает. А потому, как минимум, нивелируется ослабление гривны.

С точки зрения валютного рынка поступление транша от МВФ благотворно влияет на силу национальной валюты. Доллара в денежном обороте Украины стало больше, спрос на гривну – резко вырос. Поэтому вполне обоснованно можно ожидать консолидации пары «Гривна/Доллар». Но есть и другие факторы, которые оказывают влияние на ситуацию. Рассмотрим основные из них.

Дополнительные факторы

Первый момент, заслуживающий внимания – обостренная военно-политическая обстановка на востоке страны. Прогнозы о возможном наступлении России на Украину – ближе к предположениям, чем к фактам. И все же, инвестиционный климат дестабилизируется. Поэтому консервативные инвесторы массово избавляются от ОВГЗ. В результате этого не только частично слабеет капитальная основа страны, но и на рынок поступает большой поток гривны (от реализации гособлигаций). Она направляется на покупку доллара, что автоматически повышает спрос на него.

Второй момент – энергетический кризис, особенно сильно ощутимый в преддверии зимнего сезона. Украина больше не импортирует природный газ из России. А потребитель угля – соседняя Республика Беларусь – сокращает свои аппетиты в 2021-м году. То есть объем энергоресурсов на экспорт ближайшее зарубежье уменьшается. Украинским энергетикам приходится искать покупателей в более отдаленных регионах. И автоматически увеличиваются расходы на транспортировку угля при экспорте. Для этого гривна обменивается на доллар, что снова повышает на него спрос.